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高收益债券与杠杆收购:中国机会

作者:王巍,(美)施迈克 著

出版社:机械工业出版社

出版日期:2012年07月
个人简介
王巍
万盟并购集团董事长,中国并购公会会长,中国股权投资基金协会秘书长。他自1982年以来曾任职中国建设银行、中国银行、日本野村证券、摩根大通银行、世界银行和中国南方证券等多家境内外金融机构,直接组织了中国几十家大型企业的改制、重组、承销及并购业务;在创新金融工具、企业重组和产业整合等领域有着丰富的经验。他长期担任多个部委和省市的政府经济顾问,以及多家上市公司和金融机构的独立董事。(wangwei@mergers-china.com)
施迈克(Michael Spiessbach)
内容简介
中国证监会制定并发布《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》以及上交所、深交所出台试点业务指南,中国版“高收益债券”在2012年正式启动。
  在西方世界经历的5次并购浪潮中,杠杆收购主导了20世纪80年代的第4次并购浪潮,正是这些被称做“高收益债券”(high yield bond)的金融创新,创造了华尔街的奇迹,洗礼了美国资本结构,为网络创新和全球化奠定了基础,也把米尔肯(Michael Milken)这样的“高收益债券之王”送上了当代金融大师的宝座。
  并购是华尔街中支配着所有其他游戏的高级游戏,高收益债券是20世纪最重要的金融创新。本书由中国和美国的前沿专家撰写,是希望了解当代金融前沿,参与金融创新实践,把握金融理念的重要参考书。2012年米尔肯先生专程来北京考察中国资本市场,邀请本书作者在北京和洛杉矶深入讨论中国的历史机会,并专门为本书撰写一章。
  • 王红领 2016-10-16
    所谓高收益债券在国外有一个更加准确的名字:垃圾债券。在其发展最为火爆的美国,垃圾债券曾经一度风靡美国证券市场并一度产生过高度的外溢效应,在世界上很多国家和地区的证券市场流行开来。而当它终于被中国引进之后,考虑到中国人的感受或者还可能有某种视觉上的要求吧,给它起了一个非常好听的名字:高收益债券。因此,对于投资者来说,千万不要一看见高收益两个字立马就两眼放光,甚… [阅读全文]
  • 王红领 2016-02-04
    所谓高收益债券只是名称好听而已,对于投资者来说,反倒是需要对其特别警惕的,因为我们这里所谓的高收益债券,其实就是在美国一度非常火热的垃圾债券,当然,如果我们仍然以这一名称来命名它的话,只怕绝大多数的中国投资者对其都会退避三舍的。因此,我们便给了它这么一个非常好听的名字。当然,这一名字也并没有错,其收益如果真的实现了的话,其收益的确也远比普通的债券要高得多的。… [阅读全文]
  • 王红领 2013-12-31
    所谓杠杆收购(LeveragedBuy-out,LBO)是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押,收购另一家公司的策略。交易过程中,收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说,杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是,收购方为了进行收购,大规模融资借贷去支付(大部分的)交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时,收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利… [阅读全文]
  • 杨聚国 2012-10-16
    在国外高校的并购课堂上,杠杆收购通常是与高收益债券、管理层收购和员工持股等放在一个章节里来讲授的。LBO的起源与以KKR为代表的财务收购者以及美国公司私有化的进程密切相关,在西方世界经历的5次并购浪潮中,杠杆收购主导了20世纪80年代的第4次并购浪潮,在经历了盛极而衰的沉寂之后,又在90年代的第5次并购浪潮的后半期风云再起。作为杠杆收购的资金来源和推波助澜者,高收益债券与之… [阅读全文]
  • 汤世生 2012-08-21
    杠杆收购(LBO)和高收益债券(highyieldbond)这两个词对于中国的产业金融界人士乃至一般受过经济学基础教育的学生来说早已不再陌生。早在20年前,国内的专业杂志上已有相关的介绍。这次由中国并购公会组织编写的这部书稿中,汇集了多年来国内外在杠杆收购和高收益债券方面的核心理念和操作案例,在重温历史的过程中让我们再一次加深了对杠杆收购和高收益债券这一对资本市场孪生兄弟的认识… [阅读全文]
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蒋懿哲

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赵小做

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