沪深股市在1990年12月正式营业时，上市的股票数量只有为数很少的几只，其规模很小，造成了资金的扩容与股票的扩容不同步。在1991年至1996年的五年间，入市资金从10多亿元增加到3000多亿元，而上市公司却只从当年的近20家增加到现在的400多家，股市的供求关系极不平衡，就造成了股价在最初两年出现暴涨的局面。由于股价在开始涨幅过度，伴随着股票的扩容，在1993年上半年股价达到历史性的高度以后，股价就停步不前，沪深股市就进入调整。后来不断重复这样的牛熊故事，但总体还是振荡向上。股民总体来说不成熟，喜欢追涨杀跌炒概念，所以垃圾股概念股比较贵，相反大盘蓝筹股价格反而不太离谱。